市场趋势看准了吗嘉兴华凝大盘招商

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华凝大宗 屹立不倒 打包托管 佣金及时
在投资界里，股神巴菲特的价值投资一直是广为推崇的投资法则。然而，高盛却在本周发布的报告中高呼“价值投资已死”！据其研究，在过去15年内，价值投资已导致投资者累计损失15%。在此背景之下，一直与价值投资相提并论的另一交易策略趋势交易再成投资人的关注焦点。本文将对趋势跟踪择时的典型代表——时间序列动量策略（下称TSMOM）进行分析研究。
趋势跟踪策略奏效吗？
TSMOM的核心思想是，资产价格本身对今后的走势有预测作用，当资产本身形成了一种向上或向下的趋势后，很有可能在未来维持这种趋势。这一策略其实很简单：计算资产自身过去12月的超额收益（现在的收盘价/12月前的收盘价-无风险利率12月收益），如果过去12个月资产自身超额收益>0, 做多该资产；过去12个月资产自身超额收益<0, 卖出该资产或者转向做空。
芝加哥大学金融学教授摩斯科韦兹（Tobias J. Moskowitz）对四大类资产池（大宗商品、股票、国债及）进行自回归测试，发现了趋势延续现象非常明显（正的t-Statistic说明过去资产回报和今后的资产回报之间正相关）。

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